[Олово] У августу су толуен/ксилен и сродни производи генерално показали флуктуирајући силазни тренд. Међународне цене нафте су прво биле слабе, а затим су ојачале; међутим, крајња потражња за домаћим толуеном/ксиленом и сродним производима остала је слаба. На страни понуде, понуда је стално расла због ослобађања капацитета из неких нових постројења, а слабљење фундаменталних показатеља понуде и потражње повукло је већину договорених тржишних цена надоле. Само су неки производи забележили благо повећање цена, вођено факторима као што су претходне ниске цене и повећана потражња због поновног покретања неких низводних постројења након одржавања. Фундаментални показатељи понуде и потражње на септембарском тржишту остаће слаби, али са предпразничним гомилањем залиха пре кратког одмора, тржиште би могло да престане да пада или да се благо опорави.
[Олово]
У августу, цене толуена/ксилена и сродних производа су генерално имале силазни тренд са флуктуацијама. Међународне цене нафте су у почетку биле слабе пре него што су ојачале; међутим, домаћа крајња потражња за толуеном/ксиленолом и сродним производима остала је спора. На страни понуде, стабилан раст је био вођен ослобађањем капацитета из неких нових постројења, слабећи фундаменталне параметар понуде и потражње и спуштајући већину договорених тржишних цена. Само неколико производа је забележило благи пораст цена, подржан њиховим претходно ниским нивоима цена и повећаном потражњом због поновног рада неких низводних постројења након одржавања. Фундаментални параметар понуде и потражње ће остати слаби у септембру, али са предпразничним гомилањем залиха пре кратког одмора, тржиште би могло да заустави пад или да доживи благи опоравак.
Анализа заснована на поређењу цена толуена/ксилена у августу и фундаменталних података
Генерално, цене су показале силазни тренд, али након пада на ниске нивое, профит од низводне производње се благо побољшао. Фазни раст потражње за мешањем уља и PX успорио је темпо пада цена:
Вишеструки преговори о питању Русије и Украјине и континуирано повећање производње Саудијске Арабије одржавају тржиште негативним
Цене нафте су континуирано падале овог месеца, са великим укупним падом, јер се америчка сирова нафта кретала углавном између 62 и 68 долара по барелу. САД су водиле личне разговоре са једном европском земљом, Украјином, и неким другим европским земљама како би разговарале о истинском прекиду ватре у сукобу између Русије и Украјине, што је довело до позитивних тржишних очекивања. Доналд Трамп је такође више пута сигнализирао напредак у преговорима, што је довело до континуираног смањења геополитичких премија. ОПЕК+, предвођен Саудијском Арабијом, наставио је да повећава производњу како би заузео тржишни удео; уз слабљење потражње за нафтом у САД и спорији темпо смањења залиха нафте у САД, фундаментални показатељи су остали слаби. Штавише, економски подаци, као што су незапослени и индекс ПМИ за услуге, почели су да се смањују, а Федералне резерве су сигнализирале смањење каматних стопа у септембру, додатно потврђујући ризике од пада за економију. Континуирани пад међународних цена нафте такође је био кључни фактор који је подстакао медвеђе расположење на тржиштима толуена и ксилена.
Адекватан профит од диспропорционисања толуена и кратког процеса MX-PX; Фазна екстерна набавка PX Enterprises-а подржава два тржишта бензена
У августу су цене толуена, ксилена и PX пратиле сличан тренд флуктуација, али са малим разликама у амплитуди, што је довело до скромног побољшања профита од диспропорционисања толуена и кратког MX-PX процеса. Предузећа која се баве прерадом PX наставила су да набављају толуен и ксилен у умереним количинама, спречавајући раст залиха у независним рафинеријама Шандонг и главним лукама Ђангсу да испуни очекивања, чиме је пружила снажну подршку тржишним ценама.
Различита динамика понуде и потражње између толуена и ксилена сужава њихов распон цена
У августу су нове фабрике, попут „Yulong Petrochemical“ и „Ningbo Daxie“, започеле производњу, повећавајући понуду. Међутим, раст понуде је углавном био концентрисан у ксилену, стварајући различите фундаменталне карактеристике понуде и потражње између толуена и ксилена. Упркос паду цена изазваном негативним факторима попут пада међународних цена нафте и слабе потражње, пад толуена је био мањи од пада ксилена, што је смањило њихов распон цена на 200-250 јуана по тони.
Септембарски изгледи за тржиште
У септембру, фундаментални односи понуде и потражње за толуеном/ксиленом и сродним производима остаће претежно слаби. Тржиште би могло да настави свој слаби флуктуирајући тренд на почетку месеца, али историјски сезонски обрасци показују тенденцију побољшања у септембру. Поред тога, тренутне тржишне цене су углавном на најнижем нивоу у последњих пет година, а очекивања концентрисаног гомилања залиха пре Дана националног празника могу пружити извесну подршку, ограничавајући пад цена. Да ли ће доћи до опоравка зависиће од промена у повећаној потражњи. У наставку је анализа трендова појединачних производа:
Сирова нафта: Цене ће се вероватно прилагодити под притиском уз мале флуктуације
Преговори о питању Русије и Украјине ће се наставити, а Украјина је у принципу пристала на споразум „територија за мир“. Све стране планирају трилатерални састанак у којем ће учествовати Украјина, једна европска земља и САД. Иако ће процес остати мукотрпан, пружиће јасну подршку ценама нафте на дну. Међутим, прекид ватре је веома вероватан након што се одрже накнадни разговори, што ће довести до даљег смањења геополитичких премија. Саудијска Арабија ће наставити да повећава производњу, а САД улазе у сезонско затишје у потражњи за нафтом. Након слабог смањења залиха током врхунца сезоне, тржиште се плаши убрзаног повећања залиха у вансезони, што ће такође утицати на цене нафте. Штавише, Федералне резерве ће вероватно смањити стопе у септембру, како се и очекује, померајући фокус тржишта на накнадни темпо смањења стопа, што ће резултирати неутралним укупним утицајем на цене нафте. Преговори о прекиду ватре између Русије и Украјине, смањење геополитичких премија, успоравање економије и повећање залиха нафте ће извршити притисак на цене нафте да се слабо прилагоде.
Толуен и ксилен: Преговори ће вероватно прво бити слаби, а затим јаки
Очекује се да ће домаћа тржишта толуена и ксилена прво кренути у паду, а затим у порасту у септембру, са ограниченим укупним распоном флуктуација. Синопек, ПетроЧина и други произвођачи ће и даље дати приоритет сопственој употреби у септембру, али нека предузећа ће благо повећати спољну продају. У комбинацији са повећаном понудом из нових постројења попут Нингбо Даксијеа, празнина у понуди из планираног смањења оперативних стопа компаније Јулонг Петрохемикал биће попуњена. Што се тиче потражње, док историјски трендови показују побољшану потражњу у септембру, још увек нема знакова повећања потражње. Само је проширени распон MX-PX одржао очекивања у вези са набавком PX низводно, пружајући снажну подршку ценама. Поред тога, ниски профити од мешања нафте и ниске цене повезаних компоненти за мешање ограничиће раст потражње за мешањем нафте. Свеобухватна анализа сугерише да укупни фундаментални показатељи понуде и потражње остају слаби, али тренутне цене – на најнижем нивоу у последњих пет година – пружају снажан отпор даљем паду. Штавише, потенцијална прилагођавања политике могу побољшати расположење на тржишту. Стога је вероватно да ће тржиште прво бити слабо, а затим снажно у септембру, са уским флуктуацијама.
Бензен: Очекује се слаба консолидација следећег месеца
Цене бензена могу се консолидовати стабилно уз слабу пристрасност. Што се тиче трошкова, очекује се да ће се сирова нафта прилагодити под притиском следећег месеца, а укупни центар флуктуације ће се благо померити надоле. Фундаментално, предузећа у низводним секторима немају замах да прате повећање цена због недовољних нових поруџбина и константно високих залиха у секундарним низводним секторима, што ствара значајан отпор преносу цена. Само очекивања у вези са набавкама у низводним секторима на крају месеца могу пружити извесну подршку.
PX: Тржиште ће се вероватно консолидовати са малим флуктуацијама
Под утицајем дешавања у геополитици Блиског истока, очекивања смањења каматних стопа Феда и поремећаја у царинској политици САД, међународне цене нафте ће вероватно слабо трговати, пружајући ограничену подршку трошковима. У основи, период концентрисаног одржавања домаћег PX-а је завршен, тако да ће укупна понуда остати висока. Поред тога, пуштање у рад неких нових MX капацитета може повећати производњу PX-а кроз спољну набавку сировина од стране PX постројења. На страни потражње, PTA предузећа проширују одржавање због ниских накнада за прераду, погоршавајући притисак понуде и потражње домаћег PX-а и умањујући поверење на тржиште.
МТБЕ: Слаба понуда и потражња, али подршка трошковима ће покренути тренд „Прво слабо, затим јако“
Очекује се да ће се домаћа понуда МТБЕ-а додатно повећати у септембру. Потражња за бензином ће вероватно остати стабилна; док гомилање залиха пре Дана националности може генерисати извесну потражњу, очекује се да ће његов подстицајни ефекат бити ограничен. Поред тога, преговори о извозу МТБЕ-а су слаби, што врши притисак на смањење цена. Међутим, подршка трошковима ће ограничити пад, што ће довести до очекиваног тренда „прво слабе, затим јаке“ цене МТБЕ-а.
Бензин: Притисак понуде и потражње ће одржати тржиште слабим уз флуктуације
Домаће цене бензина могу наставити слабо да варирају у септембру. Очекује се да ће се сирова нафта прилагодити под притиском са нешто нижим центром флуктуације, што ће утицати на домаће тржиште бензина. На страни понуде, оперативне стопе у главним нафтним компанијама ће благо пасти, али ће оне у независним рафинеријама порасти, обезбеђујући довољну понуду бензина. На страни потражње, док традиционална врхунска сезона „Златног септембра“ може довести до благог повећања потражње за бензином и дизелом, нова замена енергије ће ограничити обим побољшања. Усред мешавине биковских и медвеђих фактора, очекује се да ће домаће цене бензина у септембру мало варирати, са просечном ценом која ће вероватно пасти за 50-100 јуана/тона.
Време објаве: 05.09.2025.